这一纪录刷新了此前由新能源巨头宁德时代保持的认购盛况。宁德时代于2025年在港股上市时，剔除基石投资者部分后的超额认购倍数为30倍。

MiniMax此次国际配售（国配）部分的需求尤为强劲，总需求一度达到320亿美元。最终，超过460家机构实际下单，认购金额总计190亿美元。若剔除基石投资者部分，其国配认购超额倍数更是达到了惊人的79倍左右，充分显示了全球资本对这家AI独角兽的信心。

本次认购的亮点在于获得了众多顶级长线基金和国家主权财富基金的鼎力支持。包括新加坡、南非、中东及加拿大在内的多家主权基金，认购金额均超过10亿美元。仅长线基金部分的认购订单总额就突破了60亿美元，彰显了机构投资者对AI赛道长期价值的坚定看好。

除了国际配售，部分外资长线基金及主权基金也出现在了MiniMax的基石投资者名单中。公开信息显示，其14家基石投资者阵容豪华，其中包括中东的阿布扎比投资局和韩国的未来资产环球投资等知名机构。

在上市前一天的暗盘交易中，MiniMax股价表现强劲。开盘后股价一路攀升，最高触及每股211.2港元，最低为180港元，最终以205.6港元收盘，较发行价上涨24.6%，为次日正式挂牌奠定了积极的基调。

从业务构成来看，MiniMax的收入主要来源于两大板块：AI原生产品（包括大语言模型、视频生成模型等）以及开放平台与企业服务。截至2025年6月底，AI原生产品收入达3802万美元，占总收入比重超过70%；平台及企业服务收入为1541万美元，占比约28.9%。更值得关注的是其用户规模：截至2025年9月底，其AI原生产品累计用户数已高达2.12亿，其中付费用户超过177.1万，展现了强大的用户基础和商业化潜力。

财务方面，截至2025年9月底，MiniMax录得约1.8亿美元的净亏损，但公司现金储备充裕，超过3.62亿美元，为其持续的技术研发和市场扩张提供了坚实的资金保障。

部分香港市场投资者分析认为，MiniMax的商业模式清晰，且收入来源正朝着多元化方向发展——这增强了市场对其未来实现盈亏平衡乃至盈利的预期。根据其招股说明书，公司的变现途径包括多款产品的订阅服务及按使用付费等多种模式。

想获取更多AI最新资讯与智能工具推荐， 欢迎访问 👉 AI Tools Nav ——优质的 AI导航平台 与 AI学习社区

本文来源：机器之心

原文链接：https://www.jiqizhixin.com/articles/cad7d9e3-7af4-4541-ba32-a5609ff0b9d0